开源证券：非银金融行业周报：券商反弹背后是估值见底，看好财富管理主线

周观点：券商反弹背后是估值见底，看好财富管理方向和龙头标的5月14日券商板块集体大涨，表面看或有权益基金保有数据披露、机构从周期调仓等事件催化，本质是板块估值见底。我们近期周报和中期策略报告均明确观点头部券商估值见底，ROE/PB比率接近银行龙头股，左侧布局时点已到。目前时点我们继续看好券商板块机会，与市场观点不同，我们认为以往的交易量驱动逻辑在弱化，财富管理或是板块新投资主线，看好财富管理方向和低估值龙头标的。券商：加快向保有量为核心的财富管理转型，看好三类标的（1）5月14日，中基协首次披露各销售机构基金保有量数据，2021Q1末非货基保有4000亿元以上的6家机构分别为蚂蚁基金、招商银行、工商银行、中国银行、天天基金和建设银行。从前100权益基金保有量排名看，银行稳居行业首位，招商银行和工商银行市占率分别达到9.6%/7.1%；独立三方市占率提升9pct至22%，其中蚂蚁基金和天天基金市占率分别达8.2%/5.4%；券商集中度最低，前五分别为中信证券、广发证券、华泰证券、国信证券和招商证券，中信证券市占率1.9%，财富管理转型领先及头部券商规模靠前。（2）交易端边际恶化造成券商过