东兴证券：牧原股份（002714）-出栏稳健增长，成本优势明显

牧原股份(002714)事件：公司公布2022年年报和2023年一季报。公司2022年实现营收1248.26亿元，yoy58.23%，归母净利润132.66亿元，yoy92.16%。公司2023年Q1实现营收241.98亿元，yoy32.39%，归母净利润-11.98亿元，yoy76.87%。公司发展稳健，出栏稳步扩张。2022年公司合计销售生猪6120.1万头，同比增长52%，其中商品猪5,529.6万头，仔猪555.8万头，种猪34.6万头。23Q1实现生猪销售1384.5万头，其中商品猪1377.6万头，仔猪41.8万头，种猪5.1万头。公司出栏规模稳健提升，行业市占率持续提升，2023年预计实现生猪出栏6500-7100万头，出栏量有望在高基数上维持稳健增长。综合管理持续提升，不断夯实成本优势。2022年公司养殖指标持续优化，全程存活率由年初的不足80%增长至现阶段的86%左右，PSY由年初的25增长至现阶段的28左右。公司通过生猪健康管理、疫病净化等方面的改善，在饲料原材料价格大幅上涨的背景下，全年养殖成本持续下降，商品猪养殖成本由年初的16元/kg以上下降至22Q4的15.