东吴证券：中国中铁（601390）-2024年一季报点评：营收增速小幅承压，境外订单表现良好

中国中铁(601390) 投资要点 事件：公司发布2024年一季报。2024Q1公司实现营业收入2650亿元，同比-2.6%，归母净利润74.8亿元，同比-5.0%，扣非归母净利润71.7亿元，同比-3.3%。 基建工程主业表现稳定，地产业务承压下行：（1）24Q1公司实现营收2650.1亿元，同比-2.6%，收入增速略有承压，分业务来看，基建建设/装备制造/设计咨询/房地产开发/其他业务分别实现营收2356/66/48/42/145亿元，同比分别+0.4%/-8.8%/+1.1%/-46.9%/-19.9%，基建建设主业表现稳健，营收同比下降主要是受到房地产开发业务的拖累；（2）实现综合毛利率8.6%，同比下滑0.3pct，其中基建建设/装备制造/设计咨询/房地产开发/其他业务毛利率分别为7.6%/21.3%/23.6%/17.7%/13.6%，同比分别-0.01/+0.2/+0.7/-0.3/-2.0pct，除营收规模较小的装备制造和设计咨询业务外，其他业务的毛利率均下滑，带动公司毛利率略有下降。 减值损失计提减少，资产负债率略有提升：（1）24Q1公司销售/管理/研发/财务费用率