安信证券：有色金属：2023年一季报及基金持仓情况分析

23年Q1有色股上涨，贵金属及工业金属涨幅居前2023年Q1有色板块涨幅9.2%。国内方面，一季度GDP同比增速达到（4.5%），超出市场预期（4%），同时一季度我国货物贸易进出口总值9.89万亿元，同比增长4.8%，一季度随着疫情防控较快平稳转段，国民经济企稳回升，开局良好，股市整体表现可观，上证指数季度上涨5.94%，深证成指季度上涨6.45%，其中一季度申万有色指数上涨9.2%。同时随着美联储加息逐步进入尾声，以及硅谷银行、第一共和银行等事件避险情绪催化，一季度金价整体震荡上行，申万黄金指数季度上涨23.52%。另外，工业金属板块供给格局预期良好，价格中枢有望抬升，主要标的具备一定成长性，申万工业金属指数上涨14.32%。不过由于一季度新能源需求增速放缓，以及镍钴锂供应预期转强，价格季度不同程度下跌，申万能源金属指数下跌5.76%。23年Q1业绩表现：工业金属业绩分化，能源金属高位回落23年Q1铜价处于较高位置，同时受益于量增，部分铜企利润同环比双增。铝板块受到高基数及复苏强度低于预期影响表现不佳。铅锌价格回落，板块业绩承压。贵金属板块表现亮眼，上市公司业绩表现良好，多数公司业绩