浙商证券：瑞可达2023年一季报点评报告：业绩短期承压，不改向好趋势

瑞可达(688800)事件：公司发布2023年一季报，Q1实现营收3.29亿元，同比降9.19%；实现归母净利润4101万元，同比降26.46%；实现扣非后归母净利润3772元，同比降19.83%。业绩短期承压主要系产品需求结构波动（重卡产品需求因上年库存消化而有所滞后所致）、22年Q1基数较高等原因导致。毛利率稳中有升，费用增加影响短期净利率公司23年Q1实现毛利率27.42%，同比提升2.45pct，环比提升0.41pct，主要系公司面对市场竞争采取了多项措施：1）通过产品升级、推出更具性价比的第三代产品在新车型、新项目上应用；2）生产自动化、效率提升、工艺改善等；3）与上游供应商、客户协商等价格传导机制实现供应链降本；4）推出高压、智能网联连接器、电子母排等整体解决方案，提升单车价值量及产品附加值。公司Q1实现净利率12.45%，同比下降2.96pct，主要系研发、销售投入加大以及股权激励导致的期间费用增长。其中销售、管理、研发费用率分别为2.52%/4.58%/7.04%，同比分别增长1.15/2.28/3.29pct。公司不断加大研发投入，先后成立成都和西安研发中心，通过行业