浙商证券：赢合科技2022年年报及2023年一季报点评：受益下游扩产收入高增，海外市场持续突破

赢合科技(300457)投资事件1）2022年，公司实现总收入90.20亿元，同比增长73.40%；归母净利润4.87亿元，同比增长56.53%；扣非归母净利润4.71亿元，同比增长63.22%；。2）2023年第一季度，公司实现营收17.38亿元，同比增长11.90%；归母净利润1.03亿元，同比上升59.69%，环比下降23.43%；扣非归母净利润0.80亿元，同比增长19.47%，环比下降42.68%。投资要点下游需求高景气带动业绩高增，降本增效助推盈利能力修复2022年，公司业绩高速增长主要受益于锂电行业的持续扩张。分业务看，(1)公司锂电装备业务：收入为81.92亿元，同比增长66.94%，毛利率18.95%，同比下降2.09个百分点；(2)其他业务：收入为8.28亿元，同比增长183.58%，毛利率33.81%，同比下降2.53个百分点。2022年公司毛利率20.31%，同比下降1.58个百分点；公司自2022年初开始着力推进降本工作，要求各子公司积极落实端到端降本，综合毛利率于2023年一季度修复至23.93%。持续加大研发投入和技术创新，核心锂电设备产品竞争力领先截止2