万联证券：通信行业深度报告：通信行业2020年年报及2021年一季报综述

2020年通信行业全年营收、净利润稳步上涨，盈利状况显著改善。2020年通信板块整体营收为19040亿元，较2019同比增长5.38%，营收增速前值为1.66%，同比上升3.72%；在剔除中兴及三大运营商后，通信板块2020营业收入缩减为4094亿元，同比增长9.08%，该增速前值为6.39%，同比上升2.69pct。2020通信行业净利润1722亿元，较2019年同比增长3.36%；剔除三大运营商与中兴通信后，通信板块2020净利润为257亿元，同比增长16.97%。相较于2019，随着5G建设的逐步推进，通信板块净利润增速实现了由负转正的趋势，行业整体盈利能力有所上升，复苏态势明显。2021Q1通信行业营收、净利润持续向好，看好行业未来发展。2021Q1通信行业整体营收5107亿元，同比增长15.7%，较2019年增长12.51%；剔除三大运营商与中兴通讯后，通信行业2021Q1营业收入缩减为971亿元，同比增长38.36%,较2019年增长24.9%。2021Q1通信行业整体净利润为418亿元，同比增长16.51%，净利润增速与营收增速基本保持一致；剔除三大运营商与中兴通讯后，通