中国银河：捷佳伟创（300724）-光伏电池设备龙头布局多技术路线，存货及合同负债高增长

捷佳伟创(300724)事件：公司发布2023年第三季度报告，第三季度实现营收23.22亿元，同比增长47.23%，归母净利润4.71亿元，同比增长50.51%。扣非归母净利润4.42亿元，同比增长49.88%。核心观点：业绩表现突出，毛利率同比+4.99pct，订单量持续提升，存货、合同负债分别增长156%和182%。随着TOPCon和海外订单占比增加，公司毛利率持续增长，单三季度达到30.43%（同比+4.99pct）。截止到2023年第三季度末，公司存货和合同负债分别达181.1亿元和164亿元，分别同比增长156%和182%，主要是由于公司订单持续增加，预收款、发出商品和生产所需零部件等增加。前三季度公司经营活动产生现金流净额32.33亿元，同比增长282.86%，主要由于销售规模增加，资金压力减小。TOPCon设备：受益于TOPCon扩产，行业龙头地位稳固。作为行业龙头，公司具备TOPCon整线交付能力，核心设备PE-Poly、硼扩散及MAD等设备已成功交付客户量产运行。其中PE-poly装备创效率、良率爬坡速度纪录，大恒能源PE产线实现了电池平均量产转换效率25.4%以上，