中银证券：通裕重工（300185）-受风电行业影响业绩略有承压，铸锻造主轴龙头静待需求释放

通裕重工(300185)公司公布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营业收入59.13亿元，同比增长2.86%，实现归母净利润2.46亿元，同比减少13.57%；2023年第一季度实现营业收入14.27亿元，同比增加5.98%，实现归母净利润0.86亿元，同比增加65.28%。我们认为公司作为风机主轴龙头企业之一，随着2023年风电装机需求的释放，公司盈利能力有望持续修复，公司业绩有望重回增长轨道，继续维持增持评级。支撑评级的要点受风电行业影响，22年全年业绩略有承压。受风电市场装机需求阶段性下降以及多元化市场竞争的影响，公司占比较大的风电业务开展未达预期，对公司整体业绩产生了不利影响。2022年公司实现营业收入59.13亿元，同比增长2.86%，实现归母净利润2.46亿元，同比减少13.57%，综合毛利率15.75%，同比下滑1.70pct，净利率4.23%，同比下滑0.99pct。23年风电装机需求逐步释放，公司盈利能力持续改善。随着22年遗留的风电项目及完成招标的项目逐步开工，风电装机需求逐步释放，公司产能利用率的回升，带来盈利能力的持续改善。2023年第一季度实