东方证券：建材行业周报：建材行业23Q1复苏进行中

行业23Q1数据与业绩改善，但整体不及市场预期。水泥行业新开工需求依然疲软，同时煤炭价格处于高位，主要上市公司22Q4与23Q1业绩表现均不及市场预期。塔牌集团业绩大幅增长主要来自二级市场投资收益。早周期板块防水的科顺、减水剂的垒知、苏博特均表现为下游需求疲软，业绩不及预期。东方雨虹业绩表现较好来自于新业务和新渠道的拓展。后周期需求地产竣工23Q1同比增长14.7%，地产销售同比基本持平，需求呈现复苏态势。但后周期板块业绩修复并没有官方公布的宏观数据那么明显。玻璃业绩仍大幅下滑，主要原因是今年一季度价格相比去年同期仍处于低位。今年以来短暂的价格改善主要来自于季节性因素以及厂贸博弈，地产竣工端并未爆发真正的订单需求。管材两家上市公司均实现较明显的业绩增长，主要原因是管材原材料成本回落快于其他细分行业，而需求端有一部分基建市政需求的拉动，所以在成本压力解除需求相对较好的情况下，几乎可以算是建材行业表现最好的细分板块。瓷砖和涂料一季度看上去业绩都出现大幅增长，但主要是因为去年同期的基数实在太低，或者去年同期亏损状态，实际上今年一季度盈利的基数还是很小的。东鹏，蒙娜丽莎，三棵树，亚士创能几家主