华福证券：安科瑞（300286）-上半年表现平淡，微电网向好趋势不改

安科瑞(300286)事件：公司发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入5.38亿元，同比+8.89%；归母净利润1.00亿元，同比+5.26%；扣非归母净利润0.88亿元，同比+1.51%。单二季度公司实现营业收入3.08亿元，同比+7.25%；归母净利润0.59亿元，同比-8.31%；扣非归母净利润0.51亿元，同比-10.86%。投资要点：23H1公司业绩小幅增长，毛利率全线提升。公司全线业务毛利率提升，电力监控及变电站综合监控产品及系统/能效管理产品及系统/消防及用电安全产品及系统/电量传感器业务毛利率分别+2.18/2.02/2.52/1.83pct，23H1综合毛利率为48.29%，同比+2.17pct；净利率为18.65%，同比-0.67pct，主要是销售和研发投入提升，销售费用率为12.92%，同比+3.18pct，研发费用率为12.20%，同比+1.81pct。销售费用主要以职工薪酬费用增长为主，我们认为这传达出公司正在积极扩张销售渠道的信号，但业绩尚未在当期贡献。拟定增投向微电网研发，看好EMS3.0带来的盈利能力提升。2023年7月公司发布公告，拟定