浦银国际证券：闻泰科技（600745）-降本增效推动产品集成业务减亏，临港晶圆厂助力半导体业务产能释放

闻泰科技(600745)重申闻泰科技的“买入”评级，下调目标价至人民币62.1元，潜在升幅18%。重申闻泰科技的“买入”评级：闻泰科技1Q23净亏损较4Q22明显改善。其中，商誉/资产减值、股权激励、人员调整等一次性费用已经在去年四季度充分反映。我们预期今年闻泰的产品集成和安世半导体两个业务板块有望持续为闻泰的基本面提供支撑。通过组织结构调整等降本增效手段，闻泰的产品集成业务有望持续减亏。而受益于汽车功率需求的增长及临港新增产能的释放，安世半导体的收入和毛利率端均有望实现稳中有升。闻泰的目标价对应2023年、2024年的31.3x、22.5x的目标市盈率，估值合理。1Q23业绩减亏：闻泰的产品集成业务以及安世半导体业务一季度的收入同比大体保持稳定，而两个业务板块的毛利率同比环比大体持平，业务基本面相对稳健。尽管安世半导体研发等费用增长，但是产品集成业务亏损也在改善中。临港晶圆厂有望释放半导体业务产能增量：临港晶圆厂在今年一季度成功试产通线，并开始导入安世的产品。临港产能全部释放后，将是目前产能的三倍。我们预期临港新增产能有望帮助安世释放更多产品需求，推动安世半导体业务成长。估值：我们采