中邮证券：有色金属行业报告：黄金新高，伦敦金有望破3000美金

投资要点 贵金属：本周伦敦金价格稳中有升，再创新高，未来有望破3000美金。之前周报中我们提示黄金得到央行增持，成本线在2600美金左右，因此可以将2600美金看作短期底部积极布局，同时美国经济数据对于黄金的影响会由于利率定价短端国债供给端偏高的情况而致使黄金的风险和收益出现不对等性，西方投资者由于利率下行概率较大可能在未来助长黄金走势。本周市场表现再次验证了我们观点的正确性，在美国非农数据上调，美债利率显著走高的情况下，黄金依然稳中有升，基本没有出现回调：COMEX金价上涨0.05%，白银下跌1.71%。未来观点：黄金的价格底部依然是2600美金左右，伴随着央行继续增持以及险资投资黄金业务试点带来新的增量资金，黄金未来的上行空间仍在，叠加美元指数较强，沪金未来或有更好的表现。 铜：近期伴随通胀预期上行而走高。上周我们对铜的观点较为悲观，本周观点不变。铜的主要逻辑是交易新任美国政府预算案，市场对于25年贸易壁垒强化背景下的全球需求依然存在一定担忧，因此可能的上涨或出现在25Q1之后。本周LME铜由于美国经济数据转好，通胀预期上行而走高，上涨了1.83%。对于铜价交易的重点集中在特朗普上