民生证券：华明装备（002270）-2023年年报点评：23年业绩亮眼，海外呈现高成长性

华明装备(002270) 事件：2024年4月10日，公司发布2023年年度报告。23全年实现营业收入19.61亿元，同比增长14.57%；实现归母净利润5.42亿元，同比增长50.90%；实现扣非归母净利润5.02亿元，同比增长46.48%。分业务来看，电力设备业务营收达到16.25亿元，同比增长20.4%，主要得益于国内电网投资、工业用电、海外市场等领域的需求持续增长；同时，分接开关海外市场直接出口收入2.42亿元，同比增长72%。检修业务实现营业收入1.07亿元，同比减少5.81%；数控设备业务实现营业收入1.62亿元，同比增加7.69%。 盈利能力稳中有升。盈利能力方面，2023年毛利率为52.23%，同比增长6.82pcts，净利率为28.08%，同比增长2.93pcts；分业务来看，电力设备毛利率为58.49%，同比增长0.83pct，数控装备毛利率为19.15%，同比下降0.42pct，电力工程毛利率为7.21%，同比下降1.1pcts；分地区来看，国内外业务盈利能力均有提升，国内/国际业务毛利率分别为50.13%/65.20%，同比增长1.52pcts/8.82pcts