开源证券：商贸零售行业2021年中期投资策略：疫后复苏正当时，紧跟新模式、把握高景气

1.行业回顾：零售数据与业绩：疫情缓和，2021年一季度社会消费稳步复苏，金银珠宝、化妆品等可选消费品类恢复强劲。上市公司经营业绩层面，行业整体收入、利润已恢复正增长，细分子行业中超市业绩承压，化妆品、珠宝龙头公司增长亮眼。零售企业竞争策略：围绕新消费人群偏好变化趋势，通过数字化赋能实现“人、货、场”渠道效率提升，仍是零售行业主旋律。2.细分板块梳理分析：化妆品：持续高景气，新营销渠道、科学护肤理念与数字化强中台赋能是行业发展风口，看好三大优质细分赛道。医美：“轻医美”消费需求风起，国货品牌竞争力突出；中游产品商占据产业链核心环节，下游医美机构资本化进程加速。黄金珠宝：终端消费需求持续回暖，龙头品牌加快渠道扩张，同时积极布局时尚珠宝与直播电商。传统零售：超市板块高基数叠加外部竞争，业绩持续承压；母婴连锁板块渠道价值突出，孩子王即将登陆A股。3.趋势与新模式：电商：流量焦虑驱动传统电商和内容电商多元创新；抖音打造电商生态闭环，店铺自播成为直播带货下半场，国货品牌抢占新阵地。新零售：疫情后，生鲜电商发展和资本化进程加速。其中，社区团购以模式创新实现效率优化，有望发展为下沉市场零售基础设施，