华金证券：商贸零售行业周报：珀莱雅上新能量系列，美护板块成长性优

投资要点用户群体快速扩大，医美市场蓬勃发展。随着我国居民生活水平的提升，人们对自身形象的重视程度逐步提高、审美观念渐趋开放，加之我国医疗美容技术的快速发展，近几年来我国医美用户规模高速提升、医疗美容市场蓬勃发展，根据Mob研究院援引的《2022年新氧医美行业白皮书》，预计2022年我国医美消费用户规模超过2000万人，2023年将达到2354万人，2017-2021年CAGR高达45.9%，根据Mob研究院援引的艾瑞咨询《2022年中国医疗美容行业研究报告》，2017-2022年我国医美市场规模复合增速为15.4%，2022年受疫情影响增速略微放缓，同比增长5.6%，最终实现规模2300亿元。轻医美逐步崛起，25岁以上人群为医美主力军，收入并非医美的决定性因素。凭借着客单价低、见效快、安全性高和恢复期短等优点，轻医美项目近几年实现较快发展，根据《2022年新氧医美行业白皮书》，轻医美项目（非手术类）线上交易订单量占比逐年提升，2022年已高达84%；从消费人群上来看，MobTech数据显示，绝大多数医美人士的年龄在25岁以上，占比高达79.5%；除此之外，根据MobTech，收入并非医