中银证券：电子行业2020年报及21年一季报综述：行业景气高启，业绩靓丽

SW电子2020年营收合计约22561亿元，同比增长14.64%，增速高于2019年的8.62%；归母净利润合计1319亿元，同比增长36.56%，增速远高于2019年的11.33%。2021Q1营收合计约5668亿元，同比增长47.48%；归母净利润合计约401亿元，同比增速高达136.27%，环比增长23.73%。支撑评级的要点数字化、国产化加速，助推行业高景气。2020年，尽管有疫情冲击，但全球经济的数字化进程加速等驱动下，SW电子行业营收、净利润均呈逆势增长态势。后疫情时代，经济加速恢复，21Q1电子行业营收、净利润高速增长。SW电子约308家公司中，一季度业绩增速超过100%的公司139家。当前SW电子行业估值（TTM）为36倍，较2020年行业估值整体回落，接近2019年底行业估值水平。各子板块中，半导体板块估值最高为74倍，面板、PCB、消费电子等估值相对较低，均低于30倍。半导体：行业景气高启，业绩高速增长。2020年半导体板块营收合计约2282亿元，同比增长16.20%，增幅相较于2019年的12.78%有所提升；板块归母净利润合计约263亿元，净利润同比增长81.7