国海证券：华明装备（002270）-2023年三季度业绩点评：Q3业绩持续增长，盈利能力显著提升＊电网设备＊李航

华明装备(002270)事件:华明装备10月23日发布2023年三季报：2023Q1-Q3，公司实现营收14.55亿元，同比+21.23%；归母净利润4.59亿元，同比+59.98%；扣非归母净利润4.26亿元，同比+52.49%；毛利率54.47%，同比+5.53pct，净利率32.03%，同比+7.94pct。其中，2023Q3公司实现营收5.45亿元，同比+21.19%，环比+9.67%；归母净利1.72亿元，同比+70.14%，环比+2.09%；毛利率54.69%，同比+2.98pct，环比-2.04pct，净利率32.08%，同比+9.38pct，环比-2.24pct投资要点:Q3业绩持续增长，盈利能力显著提升。公司具备全产业链生产能力，为国内变压器分接开关龙头，先发优势+成本控制优势明显。2023Q3公司业绩持续增长，实现收入利润同环比双增长，毛利率同比+2.98pct，期间费用率同比-3.07pct，驱动净利率同比+9.38pct，盈利能力显著提升。2023Q1-Q3，公司毛利率同比+5.53pct，期间费用率同比-1.33pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比