华福证券：神火股份（000933）-2023年中报点评：煤铝价格回落拖累公司业绩，云南神火复产有望修复下半年盈利

神火股份(000933)投资要点：事件：公司发布2023年半年报。2023H1公司实现营收191.09亿元，同比-11.72%；归母净利润27.39亿元，同比-39.59%。分季度看，2023Q2单季营收95.95亿元，同比-11.94%，环比+0.84%；归母净利润11.93亿元，同比-53.86%，环比-22.83%。煤炭价格回落拖累公司业绩。量：梁北煤矿产能释放，煤炭产量379.9万吨，同比+64.9万吨/+20.6%，销量387.79万吨，同比+76.6万吨/+24.6%。价：2023年以来煤炭价格大幅下滑，23H1永城无烟精煤车板价均价为1176.94元/吨，同比-18.6%。利：2023H1公司煤炭板块实现毛利22.06亿元，同比-22.7%，毛利率49.84%，同比-7.5pct。电解铝量减价跌，盈利空间下移。量：受云南限产影响，电解铝产量72.68万吨，同比-4.62万吨/-5.98%；销量73.23万吨，同比-3.67万吨/-4.77%。价：2023年铝价震荡运行，2023H1长江有色A00铝均价为18489元/吨，同比-2,914元/吨/-13.6%。利：2023H