上海证券：电子行业2023年三季报总结：消费终端复苏在即，带动行业景气度回升

电子行业整体情况：23Q3毛利率整体呈现企稳回升态势，营收&归母净利润保持环比增长。电子行业23Q1-3营收约1.97万亿，yoy-4.17%；其中23Q3板块整体营收合计约0.74万亿，yoy-2.04%，qoq+13.21%；23Q1-3归母净利润约703.25亿，yoy-34.88%；其中23Q3归母净利润合计约318.46亿，yoy-4.62%，qoq+22.39%；23Q3毛利率16.94%，yoy+1.87pct，qoq+1.65pct。【注：本文基于SW（2021）分类选取标的进行分析】半导体板块：1）设计：盈利能力整体保持稳定，我们认为伴随终端需求逐步复苏以及晶圆成本端Q4有望持续改善，毛利率上行趋势或将愈发明朗。23Q3毛利率为34.58%，yoy-5.87pct，qoq-0.47pct。2）材料：受需求疲软等因素影响，我们认为半导体材料板块全年营收及盈利能力或承压。3）设备：半导体设备板块营业收入持续上行，但部分后道设备盈利能力偏弱，拖累整体板块；2020年至2023Q1-3合同负债稳步爬升，预示着营收增长有望具有可持续性。同时，23Q1-3行业研发费用持续上升，有