信达证券：化工行业：敲响轮胎消费时代的钟声！

轮胎是否具有消费品？轮胎是差异化的产品，但是否是消费品，进一步的，中国的轮胎是否是消费品？首先，从国际龙头来看，米其林通过《米其林指南》打造了其高端形象，而倍耐力则通过倍耐力年历直接与奢侈品相关，其消费属性凸显。那么为何在国内，轮胎市场的消费属性认知并不高呢？其关键在于国内的需求结构。以运动鞋对比，40年前，国内的运动鞋消费是无差异化的；30年前，国内的运动鞋消费出现了品类差异，但品牌差异仍不显著；20年前，国际品牌消费需求开始出现；10年前，中国的消费品牌开始崛起。这个过程，核心伴随的是国内消费者对于产品性能认知的差异，消费者有了对于大底材料、中底设计、防侧翻结构、缓震技术、包裹性等等性能指标的感知和不同场合不同应用的需求，进而对于不同品牌有了不同认知。而目前国内的轮胎消费，仍属于低频率替换阶段，因此对于轮胎的高端性能的认知仍然较弱，这才是轮胎消费属性在国内不突出的原因！中美市场对比：美国消费需求丰富，市场最为广阔。国内尽管处于消费属性仍不突出的阶段，但在全球，尤其是在美国市场，轮胎的消费属性却十分突出。第一，美国是全球最大的轮胎消费市场，我们从汽车保有量、轮胎需求结构、轮胎消费金额