民生证券：石油石化行业：2020年报&2021一季报总结：油价回升，助力行业盈利能力改善

2021年全年油价走势观点：油价全年中枢60美元/桶，供需边际改善，震荡走势供需情况:（1）需求方面：OPEC4月报告，2021年全球GDP增速预期为5.4%，需求下滑约600（上调10）万桶/天（总需求9650万桶/天）；（2）供给方面：2021年非OPEC增量预计为90（下调3）万桶/天（非OPEC合计6380），OPECNGL为520万桶/天。OPEC4月产量为2504万桶/天，按照此口径测算合计供给为9404万桶，过剩为246万桶/天。美国原油库存与活跃钻井数：4月18日数据，上周美国商业原油库存为4.9亿桶，环比下降590万桶。4月16日，美国活跃钻井为439座，周环比增加7座，与去年同期比减少90座。减产协议：鉴于油价回暖，OPEC+会议增产预期。2021事件催化：全球疫情拐点带来的需求边际改善，OPEC会议等。2021年全年看好以下三条投资主线：原油供需持续改善，关注油服板块油价弹性，关注中海油服、海油工程等。关注价差维持高位、受益行业格局改善的烯烃产业链相关标的，卫星石化，东华能源，宝丰能源。油价回暖及主动补库存背景下，关注大炼化及长丝产业链相关领军企业，恒力石化，桐昆