民生证券：沪电股份（002463）-2023年一季报点评：1Q23业绩承压，AI+汽车板引领长期增长

沪电股份(002463)事件：沪电股份发布2023年一季度报告，1Q23公司实现营收18.68亿元，同比减少2.57%；实现归母净利润2亿元，同比减少19.74%；实现扣非归母净利润1.83亿元，同比减少22.38%。下游需求疲软，1Q23业绩承压。受下游持续去库存影响，PCB行业在1Q23基本延续了4Q22的疲软态势，1Q23公司实现营收18.68亿元，同比减少2.57%；实现归母净利润2亿元，同比减少19.74%，归母净利润降幅大于营收降幅的主要原因是存在0.36亿元汇兑损失，导致财务费用显著增加。其他费用方面，销售/管理/研发费用分别变化2.57%/-5%/2.56%，对利润影响有限。1Q23公司毛利率为25.73%，同比下滑0.22pct，环比下滑5.37pct，环比下滑幅度较大主要是高毛利的数通板块承压导致。企通板短期承压，AI+迭代升级助力需求增长。服务器、交换机等数据中心业务与经济环境密切相关，当前海内外云厂商资本开支保守，企通板短期内面临需求波动。经过3Q22到1Q23连续三个季度的去库存，当前行业库存去化效果显著，未来有望随需求回暖迎来复苏。远期来看，云计算、大数据、