中银证券：石油石化行业2022年年报及2023年一季报综述：行业高景气度延续，下游板块逐步修复

2022年及2023年一季度石油石化行业，景气度延续高位，展望后市，随着国内经济高质量发展，终端需求复苏，化工品需求快速回升，炼油化工及其他石化板块盈利有望进一步修复，当期估值处于历史底部水平，维持行业强于大市评级。支撑评级的要点营收及净利润维持高位，行业延续高景气度。2022年行业营收合计达79,422.84亿元，同比增长22.37%，行业归母净利润为2,396.79亿元，同比增速为8.36%，ROE（摊薄）为9.14%，同比上升0.26pct；2023年第一季度，行业总营收为18,604.70亿元，相比于2019年一季度增长25.14%；行业归母净利润为684.07亿元，环比增长135.25%，相比2019年同期增长130.70%，2023年一季度行业ROE（摊薄）为2.55%，环比提升1.44pct。子板块盈利分化，下游板块逐步修复。2022年上游能源板块景气度上行，而下游化工品需求遭受抑制。油品石化贸易、油田服务、油气及炼化工程等板块的归母净利润在2022年及2023年一季度均实现同比正增长。2023年以来，石化产品价格整体高位回落，上游原油价格连续下跌，中游石化产品跌幅收窄，