德邦证券：食品饮料行业2022年报及2023一季报总结：Q1环比改善明显，坚持全年复苏主线

22年业绩整体承压，23Q1环比改善明显，全年疫后复苏是主线，Q2起业绩弹性有望释放。2022年疫情多点反复，食品饮料板块整体承压，除肉制品、预加工食品、白酒、啤酒外，其余子版块22年利润均同比下滑。全面放开后，餐饮、社区门店等消费场景快速恢复，23Q1收入端整体提速，利润端环比改善明显，除肉制品外，所有子版块业绩实现正增长。白酒板块：随着一季度业绩落地，大部分白酒企业业绩符合预期或高于预期，实际回款及动销并不差，尤其春节返乡潮利好大众宴席。当前看二季度，五一验证宴席延续春节强劲恢复势头，预计商务宴请量不减、价持续恢复，继续关注宴席受益品种地产酒，推荐全年α标的顺鑫农业、老白干酒，重点关注当前估值底部、基本面有望逐步改善的五粮液、泸州老窖，低基数方面关注次高端、苏酒。食品板块：3月初至今，大众品经历回调，我们认为主要系4月初春糖白酒反馈平淡，情绪落差传导至大众品。一季报业绩落地，食品板块整体表现平稳。年内来看，大逻辑上，需求复苏主线不变，场景修复先行，前期落差主要来源于消费力修复偏缓。全年节奏来看，需求趋势确定性较强，且预计逐季强化，Q1消化库存+弥补前期缺口，Q2起宴席、出行相关需求