国联证券：萤石网络（688475）-2024年半年报点评：所得税扰动利润，期待“AI+”推动成长

萤石网络(688475) 事件 萤石网络发布2024年半年报：萤石网络2024年上半年实现营业收入25.83亿元，同比+13.05%；归母净利润2.82亿元，同比+8.88%；扣非净利润2.77亿元，同比+9.89%，EPS为0.36元；其中，二季度萤石网络实现营业收入13.47亿元，同比+11.65%；归母净利润1.56亿元，同比-6.63%，扣非净利润1.55亿元，同比-4.09%。 智能入户增长亮眼，外销增速优于内销 分产品与业务看，洛图数据显示上半年中国消费级摄像头推总销额同比+9%，智能门锁全渠道销量-6%，在此背景下公司智能摄像头收入同比-4%，但智能入户收入逆势高增，同比+69%，此外云平台收入同比+30%，服务机器人收入同比+273%，均延续高增；分内外销看，公司拓展和优化国内外渠道，积极布局兴趣电商、五金渠道、海外KA等，上半年内外销收入分别同比+6%/+30%，外销占比提升至30%以上。 毛利率小幅波动，税务节奏或扰动盈利 二季度公司毛利率同比小幅波动，或主要由于公司智能摄像头业务大促期间毛利率有所下滑，此外公司配件业务毛利率波动较为明显；二季度公司销售/管理/研发