浙商证券：金属数据周报（2023年第20周）

宏观面：资金流入实体经济，铜价增速迎来上升我们以美国M2同比增长率和工业总产值同比增长率的差值来代表未进入实体的资金量多少，将其与LME铜期货年度均价同比增速进行拟合。我们发现资金流向对于铜价有前瞻性指引作用。铜：供给端产量同比持续提升2022年12月，全球铜矿/精炼铜产量分别为1980/2215千吨，同比分别+6%/+5%；据ICSG官网统计，1-12月，铜矿/精炼铜产量分别2181.1/2567.2万吨，同比分别+3.4%/+3.5%；2022年精炼铜短缺37.6万吨。