国金证券：食品饮料行业研究：策略会反馈总结：复苏在途，势能向上

周专题：策略会反馈总结本次中期策略会，我们邀请了迎驾贡酒、金种子、金徽酒、酒鬼酒、水井坊、怡亚通、新乳业、妙可蓝多、龙大美食、嘉必优、颐海国际、日辰股份、安琪酵母、洽洽食品、劲仔食品、三只松鼠、甘源食品、东鹏饮料、均瑶健康、好想你、桃李面包、国联水产、海欣食品、惠发食品、皇氏集团等20余家公司出席，并邀请餐饮链专家、乳制品专家举行主题演讲。结合参会公司反馈，分板块总结观点如下：1）白酒：淡季渠道梳理做市场，高性价比着重关注。淡季渠道梳理做市场，高性价比着重关注。从近期渠道及上市公司的交流来看，淡季做市场、梳理渠道等措施在逐步落地，例如酒鬼酒库存环比下降至3个月左右，舍得库存环比下降至2个月左右，水井坊库存约1-2个月，渠道梳理卓有成效，我们认为对下半年的中秋&国庆旺季可期，今年双节紧挨对于出游、返乡等聚饮消费或有促进作用。对高端酒而言，茅台批价淡季上下小幅波动，国窖4-5月春雷行动加大回款政策刺激回款以保持份额的稳定，整体高端库存在1-1.5个月。我们认为板块基本面在持续恢复中，市场对板块处于宏观等外部环境的考量预期处于低位，估值已经具备较高的安全垫&充足性价比，低迷的情绪甚至弱于基本