浙商证券：锡业股份深度报告：锡业股份：锡行业龙头，A股锡板块优质标的

锡业股份(000960)投资要点公司是国内锡行业龙头，产储量均处于世界一流水平公司锡、铟资源储量均居全球第一，拥有中国最大的锡生产、加工基地，拥有世界上最长、最完整的锡产业链，已形成锡冶炼8万吨/年、锡材4.1万吨/年、锡化工2.4万吨/年、阴极铜12.5万吨/年、锌冶炼10万吨/年、铟冶炼60吨/年的产能规模。锡产品销量约占国内市场的半壁江山、全球市场的四分之一，连续17年位居全球第一。锡价下跌拖累营收增长，经营能力优秀公司归母净资产由2020年的126.21亿上升至2022年的163.89亿元。经营活动现金净流量由2020年的20.38亿元上升至2022年的50.48亿元。显示公司经营能力优秀，在锡行情下行周期下财务指标仍维持上升。产储稳定，行稳致远产量方面，2022年，公司全年生产有色金属34.19万吨，其中：锡7.67万吨、铜12.58万吨、锌13.64万吨、铅3,029吨，银180吨，铟73吨。自产矿石金属量锡原矿金属3.43万吨，铜原矿金属3.16万吨，锌10.62万吨。储量方面，公司储量稳定，在2022年努力增储探索，维持各金属储量基本不变。根据公司2022年度报告，公司