开源证券：美锦能源（000723）-公司半年报点评报告：半年报业绩承压，关注黑色需求及氢能业务进展

美锦能源(000723)半年报业绩承压，关注黑色需求及氢能业务进展。下调至“增持”评级公司发布半年报，2023H1公司实现营业收入97.39亿元，同比-27.07%；实现归母净利润3.73亿元，同比-72.55%；单Q2来看，公司实现营业收入44.01亿元，同比-38.64%，环比-17.55%；实现归母净利润-0.29亿元，同比-104.29%。考虑到2023年上半年焦化产品价格下行较为明显，公司业绩承压。我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润11.7/14.9/15.9亿元（前值27.2/31.2/34.9亿元），同比-46.9%/+27.0%/+6.9%；EPS为0.27/0.34/0.37元；对应当前股价PE为29.3/23.1/21.6倍。随着稳经济政策逐渐落地，焦钢需求有望提升，焦炭利润有望修复，但考虑到公司Q2业绩转负，修复力度有待验证。下调至“增持”评级。产量下滑&焦炭价格下行业绩承压，期待稳增长政策落地2023H1全焦产量251.71万吨，同比下滑11.56%，考虑到公司焦化产品产销率基本维持在100%左右，我们推断公司2023H1的