民生证券：区域&省间输配电价第三监管周期调整点评：理顺机制，加速构建新型电力系统

事件概述：5日15日，国家发改委印发《第三监管周期区域电网输电价格及有关事项的通知》与《第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》。区域输配电价的关键词：涨价。除了华东区域外，其他四大区域电网（不含南网）的网间（电量电价）、省间（容量电价）均基本上调，反映了大电网系统运行成本的上行。省内输配电价的关键词：合理化。对比2020-2022年第二监管周期，本轮监管周期在变与不变之间平衡：1、”四并三“：工商业电价合并，大工业电价退出历史舞台，四类用户简化为三类（居民生活、农业生产及工商业用电）。考虑到2018-2020连续三年降低一般工商业电价，以及2021-2022年大工业（高耗能居多）市场交易电价上涨，两者实际差异大幅缩窄，合并顺理成章。2、新增线损费用和系统运行费用：《通知》明确，工商业用户用电价格由上网电价、上网环节线损费用、输配电价、系统运行费用和政府性基金及附加等组成。其中系统运行费用包括辅助服务费用、抽水蓄能容量电费等，上网环节线损费用和抽水蓄能容量电价在输配电价表附注中单列。随着我国能源转型和加快建设新型能源体系，以及加强输配电价监管，输配电价中不宜包含与输配电业务无关、