山西证券：煤炭月度供需数据点评：4月供给明显放缓，火电高增

投资要点：月度供需数据：供给：1-4月原煤同比增速明显放缓，4月环比大降。2023年1-4月，原煤累计产量实现15.33亿吨，同比增6.1%，增速较2022年同期明显下降。4月当月实现3.81亿吨，同比增5.4%，环比降8.6%。需求：终端需求平稳，火电高增。基建坚挺，制造业有所回落，地产仅竣工有所改善，终端需求平稳。2023年1-4月，固定资产投资同比增4.7%，较去年同期下降2.1个百分点，其中制造业投资增6.4%（较去年同期降低5.8个百分点）、基建投资增8.5%（较去年同期提高2.0个百分点）、房地产投资降6.2%（较去年同期减少3.5个百分点）。地产方面，仅竣工面积有所改善。前4月需求表现良好，4月火电需求超预期。2023年1-4月，火电增速实现4%，较去年同期增5.8个百分点；焦炭增速实现3.7%，较去年同期增6.40个百分点；生铁增速实现5.80%，较去年同期增15.2个百分点；水泥增速实现2.50%，较去年同期增17.3。4月当月火电增速实现11.5%，同比增23.3个百分点；焦炭增速实现2.3%，同比增1.2个百分点；生铁增速实现1.0%，同比增1.0个百分点；水泥增