华安证券：古井贡酒（000596）-大步迈向两百亿，利润弹性可期

古井贡酒(000596)事件描述近日，古井贡酒发布2022年年报及2023年一季报。经公司核算，2022全年/23Q1古井贡酒实现营业收入167.13/65.84亿元，同比增加25.9%/24.8%；2022全年/23Q1实现归母净利润31.43/15.70亿元，同比增加36.8%/42.9%。利润端表现超市场预期。年份原浆势能旺盛，全国化进程稳步推进分产品来看，2022年年份原浆系列实现收入121.07亿元，同比+30.07%；古井贡酒系列实现收入18.74亿元，同比+16.45%；黄鹤楼系列实现收入12.63亿元，同比+11.38%。作为公司产品矩阵中的核心驱动，年份原浆系列保持旺盛势能，占比持续提升带动产品结构提升；古井贡酒系列/黄鹤楼系列分别在差异化价格带/湖北地区持续放量，与年份原浆系列产品形成协同效应。量价拆分角度，2022年年份原浆系列（销量+21.77%、吨价+6.82%）、古井贡酒系列（销量+9.11%、吨价+6.73%）、黄鹤楼系列（销量+5.13%、吨价+5.94%）均呈现量价齐升的趋势。年份原浆系列品牌力持续向上，古16、古20提升站位的同时为古8等产品打开了增