财信证券：计算机行业2022年报及2023一季报综述：2022年业绩承压显著，2023Q1业绩有所回升

营收增速进一步放缓，利润端承压显著，公允价值变动/投资收益下滑明显。计算机行业2022年实现营收11604.87亿元，同比增长1.1%，增速较2021年的15.1%有一定程度的下滑，其中全年营收增速呈逐季度下滑趋势；实现归母净利润308.83亿元，同比下滑43.9%，在营收基本持平的背景下净利润大幅下降；实现扣非净利润200.40亿元，同比下滑49.29%；全年整体法净利率为3.0%，相较于去年下滑2.3pct；实现公允价值变动收益-9.64亿元，同比下滑140.70%；实现投资收益58.75亿元，同比下滑52.75%，二者均低于近五年平均水平。毛利率连续两年下滑，期间费用率与平均员工薪酬保持增长。计算机行业2022年毛利率为26.7%，连续两年出现下滑；销售&管理&研发费用率分别提高了0.9/0.4/0.2pct。员工人数同比增长3.5%，增速有所放缓，员工平均薪酬同比增长11.3%，增速较去年持平。经营性净现金流略有好转，应收账款占比有所提高。计算机行业2022年经营性现金流净额为527.50亿元，同比增长18.5%；应收账款为3307.75亿元，占营收比例为28.5%，较去年上升