山西证券：中国神华（601088）-一季度煤降电增，全产业链布局优势继续凸显

中国神华(601088)事件描述公司发布2023年一季度报告：公司实现营业收入870.42亿元，同比增长3.7%；实现归母净利润186.12亿元，同比减少1.9%；扣非后归母净利润为185.29亿元，同比减少0.6%；基本每股收益0.94元/股，加权平均净资产收益率4.60%，同比减少0.3个百分点，环比2022年Q4增加1.92个百分点。事件点评煤炭业务，长协比例继续提升，整体毛利率有所降低。2023年Q1公司商品煤产量为8010万吨，同比变化-0.9%，销量实现10760万吨，同比变化+1.8%。Q1公司煤炭销售年度长协比例57.5%，同比2022年Q1提升6个百分点；同时，月度长协和现货销售比例下调，月度长协比例由35.1%下降至28.9%，现货比例由8.6%下降至7.7%。价格方面，年度长协价格下跌19元/吨（-3.7%）至497元/吨，月度长协价格上涨104元/吨（+13.2%）至891元/吨，现货价格下跌34元/吨（-4.4%）至739元/吨，煤炭平均售价下跌3元/吨（同比-0.5%）。煤炭业务实现营业收入689.25亿元，同比变化1.6%；营业成本456.72亿元，同比变