信达证券：证券行业：探索券商财富管理掘金之路

本期内容提要:我国财富管理空间广阔，券商迎来增量业绩空间。我国经济发展和收入增长、个人可投资资产结构转变和观念升级、金融发展与技术进步是财富管理重要的驱动力。过去我国居民配置中房地产、银行存款占比高，伴随“房住不炒”、“存款搬家”，挤出的居民财富将流向财富管理领域；刚兑产品退出历史舞台，居民财富管理需求升温。供需两旺将共同推动财富管理行业蓬勃发展，为券商财富管理及资产管理机构带来增量业务空间。作为中国这一超大规模经济体，中国财富管理行业在“量”上仍有广阔发展空间；与国际领先财富管理对比，中国财富管理行业在“质”上仍有显著提升潜力。在国家经济稳定发展、人均财富高速增长的背景下，证券公司作为连接居民与社会财富的重要媒介，在提升居民才财产性收入方面大有可为。美国全能投行和互联网券商财富管理转型为我国券商给予不同维度的启示。美国财富管理业务发展较早，其业务模式经历从早期的以经纪佣金为主要收入的通道服务1.0模式，向代销产品为主要导向的产品营销模式2.0变迁，现阶段已形成成熟的、以满足客户多元化、全生命周期需求为中心的买方投顾模式。以摩根士丹利为代表的全能投行和以嘉信理财为代表的互联网券商财富管