开源证券：农林牧渔行业周报：生猪龙头2025Q2利润高增，犊牛价格持续上行牛周期景气有支撑

周观察：生猪龙头2025Q2利润高增，犊牛价格持续上行牛周期景气有支撑上市猪企陆续发布2025年半年度业绩预告，2025Q2利润高增持续兑现。2025年7月9日以来上市猪企陆续发布半年度业绩预告，牧原股份2025H1归母净利润预计102-107亿元(同比+1129.97%~+1190.26%)，其中2025Q2归母净利润预计57-62亿元(同比+77.95%~+93.53%)，2025Q2实现生猪出栏2425.2万头(+48.08%)，截至2025年6月公司完全成本已降至12.1元/公斤以内。生猪龙头出栏同比高增，持续推动成本下降，有望穿越周期实现盈利，当前时点进入业绩预告密集披露期且2025Q3行业生猪供给存在阶段性缺口，生猪板块有望获得持续正向催化。 2025Q3生猪供给收缩有望驱动猪价持续上行。据涌益咨询，截至2025年7月13日，全国生猪均价14.69元/公斤，周环比-0.25元/公斤，同比-4.13元/公斤。截至2025年7月10日，涌益样本生猪出栏均重129.03公斤/头，周环比+0.39公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价0.20元/公斤（周环比持平）。2025年