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民生证券:中国铝业(601600)-2023年半年报点评:研发费用上升拖累Q2业绩,产能扩张正当时

发布者:wx****33
2023-08-28
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钢铁金属 民生证券
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民生证券:中国铝业(601600)-2023年半年报点评:研发费用上升拖累Q2业绩,产能扩张正当时.pdf
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中国铝业(601600)事件:2023年8月22日,公司发布2023年半年报。2023H1公司营收1340.6亿元,同比下降15.66%,归母净利34.17亿元,同比下降23.3%;扣非归母净利28.84亿元,同比下降24.8%;2023Q2营收677.8亿元,同比下降2.86%,归母净利16.04亿元,同比下降33.58%,环比下降11.55%;扣非归母净利12.74亿元,同比下降42.85%,环比下降20.83%。业绩符合我们预期。煤铝价格齐跌,23H1盈利能力下降。量:23H1氧化铝产量823万吨,同比下降9.0%,主要因为盈利相对较弱,公司调整生产计划;原铝产量306万吨,同比下降5.6%,主要因为电力紧张,贵州、云南电解铝复产缓慢;煤炭产量622万吨,同比增加11.7%,主要因为宁夏能源产量上升。利:23H1公司氧化铝吨铝税前利润385元,同比增加102元,主要因为22H1氧化铝板块计提减值,电解铝吨铝税前利润1288元,同比下降1041元,主要因为铝价下跌明显。研发费用上升导致Q2业绩下滑:量:23Q2氧化铝产量425万吨,环比6.8%,原铝产量153万吨,环比持平,煤炭产

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