中泰证券：意华股份（002897）-Q1业绩短期承压，美国工厂稳步推进

意华股份(002897)投资要点公告摘要：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年实现营收50.11亿元，同比增长11.61%，归母净利润2.4亿元，同比增长76.78%，扣非归母净利润2.14亿元，同比增长98.51%。23Q1营收9.37亿元，同比下降10.42%，归母净利润0.16亿元，同比下降65.3%，扣非后归母净利润0.1亿元，同比下降74.26%。全年业绩偏预告上限，短期因素影响Q1增速。公司22Q4单季度营收及归母净利润分别为10.79亿元，1012.1万元，同比下降24.07%、63.7%，我们认为22Q4以来业绩增速放缓主要受疫情对生产及下游需求影响，以及产能搬迁、汇兑损失等因素扰动。全年来看公司业绩同比实现较高增长，受益光伏支架业务海外需求旺盛，以及剥离亏损资产湖南意华确认相应投资收益。22年公司连接器业务收入19.51亿元，受需求疲软影响同比下滑4.81%，其中通讯/消费电子/其他连接器产品同比变动6.9%/-17.05%/-19.27%，光伏支架业务收入29.13亿元，同比增长29.14%。公司22年综合毛利率17.48%，同比略增，连接器/光伏支