国盛证券：有色金属行业周报：旺季去库支撑铜铝价格稳升，锂期货上市增加新变量

贵金属：美国通胀“靴子落地”，加息预期与通胀预期齐升温，短期金价或维持震荡。①名义利率：周内十年期美债利率由1.58%小幅上涨至1.65%，美国财长耶伦表示为确保经济不会过热，某个时点需小幅加息。该立场与当前美联储短期维持利率零附近存在预期差，市场或将担忧缩表和加息提前到来，抬升长端债市场利率，压制金价；②通胀预期：周内披露4月Markit及ISM制造业PMI，分别录得60.5/60.7，其中ISM制造业PMI低于预期。由于ISM统计PMI更为主观化，本轮不达预期或间接证明市场对短期经济复苏过于乐观；③美元指数：美指四月以来首次回涨，佐证当前市场在交易流动性收紧预期，美指与名义利率同比上行将继续压制贵金属价格走势。基本金属：铜价短期关注库存边际；电解铝开启去库+供给受限。（1）铜：①供给上，智利主要港口和矿山工人进行全国性罢工，预计影响10万吨铜精矿产销及运输，边际强化铜供需格局；②需求方面，铜杆、铜板带企业3月开工率创近三年新高，证明国内电力、空调、汽车生产延续高景气。2021电网投资规划同比增长2.71%，铜消费有望维持高景气增长；③库存方面，本周全球铜库存再次去化，佐证全球库存年