海通国际：永辉超市（601933）-1Q23毛利率恢复至疫前，数字化供应链建设显成效

永辉超市(601933)公司4月29日发布2022年报。2022年实现收入900.91亿元，同比下降1.07%；利润总额-32.18亿元，同比减亏31.84%；归母净利润-27.63亿元，同比减亏29.94%，扣非净利润-25.65亿元，同比减亏33.08%。摊薄EPS-0.30元，净资产收益率-30.21%。2022年公司回购股份2.63亿元，视同现金红利，鉴于连续两年亏损，2022年不另分配现金股利。公司4月29日发布2023年一季报。一季度实现收入238.02亿元，同比下降12.63%，归母净利润7.04亿元，同比增长40.24%，扣非净利润6.18亿元，同比下降1.58%。简评及投资建议。我们认为，与净利润相比，毛利率是更能体现公司经营策略和盈利稳定性的核心指标，公司1Q23毛利率已略超疫前（1Q19），具备持续盈利的基础条件，建议后续季度跟踪同店趋势与费用指标。我们预计随着YHDOS系统全面上线和数字化供应链持续强化，公司从2023年开始有望迎来降本提效的经营拐点。1.2022年收入901亿元，同比下降1.07%。2022年收入900.91亿元，同比下降1.07%，主要由于2