中泰证券：诺力股份：国内物流系统提供商龙头，盈利向上拐点已现

诺力股份(603611)国内领先的物流综合解决方案提供商，业绩有望持续修复。（1）公司前身是“长兴诺力”，通过收购中鼎集成和法国Savoye，从轻小型搬运车辆设备制造商不断拓展至内部物流综合解决方案提供商，成为国内龙头企业。（2）两大业务板块智慧物流系统和智能智造装备的营收规模平分秋色，2021年受原材料和全球疫情影响，公司盈利能力有所下滑，2022年公司毛利率修复0.79pct至20.24%，净利率提升0.75pct至5.74%。公司期间费用率整体维持稳定，未来公司管理优化，有望带动毛利率和净利率继续修复。（3）家族式企业股权集中，核心人员股权激励充分。公司控股股东、实际控制人为丁毅及其直系亲属合计持有公司35.64%股权。公司高管持股，且公司于2021年12月授予法国SAVOYE及下属八家子公司核心人员和高层股权激励，充分激发管理层潜力。智慧物流：国内物流系统提供商龙头，盈利向上拐点已现。（1）国内智慧物流行业千亿市场，已进入加速落地阶段。根据CIC灼识咨询，2022年中国智能物流装备市场规模为829.9亿元，同比增长16.1%。其中新能源、快递快运、快消领域的市场规模最大，分别为