中泰证券：塔牌集团（002233）-22全年量价承压，23Q1业绩显著改善

塔牌集团(002233)事件1：公司发布2022年年报。2022年公司实现营收60.3亿元，同比-21.8%；归母净利润2.7亿元，同比-85.5%；扣非归母净利润3.2亿元，同比-80.1%；经营活动现金净流量5.3亿元，同比-75.7%。单四季度营业收入19.2亿元，同比-22.2%；归母净利润1.6亿元，同比-69.2%；扣非归母净利润1.1亿元，同比-75.7%。事件2：公司发布2023年一季报。一季度公司实现营收13.1亿元，同比+4.7%；归母净利润2.3亿元，同比+342.4%；扣非归母净利润1.4亿元，同比+23.7%。收入端：22年量价双降，23Q1销量同比提高。销量方面：22年公司水泥销量1826.4万吨，同比-7.7%；22Q4单季度水泥销量613.8万吨，同比+18%；23Q1单季度水泥销量376.6万吨，同比+8.1%。受地产景气下行等多重因素影响，水泥需求低迷整体贯穿22年全年，其中广东全年水泥消费量同比19.9%，但公司地处粤东相对封闭市场，且龙门基地销售半径辐射需求稳定的粤港澳大湾区，全年销量下滑幅度小于省内整体水平，并进一步巩固了市场份额。23Q1在区