国盛证券：区块链行业：2021掘金丰水期-融合、出圈与合规

“世界矿业看中国，中国矿业看四川”。根据剑桥大学的统计，2019年9月到2020年4月枯水期，比特币全网大约19%算力来自四川，仅次于新疆（30%，5-10月丰水期四川算力占比会更多）。2016年起，比特币挖矿算力大会已经连续多年在成都举办，4月24-25日召开的“2021新基建区块链峰会”延续了过往盛况。“挖矿”内涵日趋丰富。当我们谈到“加密资产挖矿”，已经不仅仅是“四川水电站边轰鸣的BTC矿机”，可能走向了海外；可能是其他硬件挖矿，比如Fil、Chia、显卡挖矿ETH，它们也为四川丰水期矿场贡献了相当负荷；也可能是无硬件流动性挖矿，比如DeFi去中心化借贷、去中心化交易所等。比特币仍为锚，回本周期被对标。尽管如此，4月29日本报告写作时，比特币市值为6.6万亿元，仍为第一大加密资产。比特币在加密资产世界的主导地位不仅体现在市值上，还体现在其他加密资产挖矿回本周期仍以比特币为锚。例如，本次峰会上，不管是Filecoin挖矿厂商，还是以太坊、Chia等挖矿厂商，均将其币种的全网算力、挖矿难度和回本周期对标比特币。丰水期将至，矿场忙扩产、招商。4月底，四川丰水期将至。矿池BTC.comC