华金证券：有色金属行业：2020年报及2021一季报总结及趋势展望

投资要点2020年及2021Q1业绩概览：2020年有色金属行业业绩规模及盈利能力取得明显改善。2020年申万有色金属行业实现营业收入20063.43亿元，同比提升18.7%，实现归母净利润376.4%，同比增长195.4%。盈利能力方面2020年申万有色金属行业实现销售毛利率9.08%，销售净利率2.21%，分别较2019年提升0.03pct、1.2ptc；2021一季度内，有色金属行业实现营业收入5904.9亿元，同比提升54.2%；实现归母净利润186.9亿元，同比大幅提升1687.2%。行业整体盈利能力自2020Q1以来呈现逐季改善趋势，2021Q1有色金属行业实现销售毛利率10.26%，销售净利率3.95%，分别较2020Q1提升2.73pct、2.68pct，盈利能力改善明显。有色金属行业子板块业绩概览：子板块营业收入：子板块营收分年度来看，2020年营收同比增长幅度较大的子板块主要有稀土、其他稀有小金属、铜以及磁性材料，锂板块2020年营收小幅下滑。环比来看，其他稀有小金属、铜、铝在2021Q1维持了持续增长态势，其他子板块营收均有小幅下滑。子板块归母净利润：子板块归母净