东方财富证券：迎驾贡酒（603198）-2023年三季报点评：洞藏保持韧性，净利快速增长

迎驾贡酒(603198)【投资要点】公司发布23年三季报，净利快速增长。公司前三季度实现营收48.04亿元（同比+23.43%），归母净利润16.55亿元（同比+37.57%），扣非净利润16.11亿元（同比+37.46%）。其中，Q3营收16.61亿元（同比+21.95%），归母净利润5.91亿元（同比+39.39%），扣非净利润5.81亿元（同比+37.03%）。中高档产品韧性强，直销渠道快速增长。分产品看，前三季度中高档白酒（生态洞藏系列、迎驾金星系列、迎驾银星系列）、普通白酒（百年迎驾贡系列、迎驾古坊系列、迎驾糟坊系列）营收分别为35.79/9.82亿元，同比+28.55%/11.87%，Q3营收分别为12.10/3.70亿元，同比+29.61%/5.26%。分渠道看，前三季度直销渠道、批发渠道营收分别为3.40/42.22亿元，同比+43.68%/23.23%，Q3营收分别为0.91/14.89亿元，同比+28.10%/22.65%。分地区看，前三季度省内、省外营收分别为31.50/14.11亿元，同比+32.05%/10.54%，Q3营收分别为10.45/5.35亿元，同比