中泰证券：安徽建工（600502）-2023年一季报点评：Q1业绩稳增、现金流大幅改善，订单优化叠加模式升级、业绩高成长可期

安徽建工(600502)事件：公司发布2023年一季报，报告期内公司实现营业收入161.65亿元，yoy+11.25%，实现归母净利/扣非净利3.48/3.72亿元，yoy+11.35%/+28.79%，业绩符合预期。归母净利增长11.4%，扣非净利高增28.8%23Q1，公司营收161.65亿元，同比增长11.25%，归母净利/扣非净利分别3.48/3.72亿元，yoy分别高增+11.35%/+28.79%。扣非归母净利润高增主要系非经常性损益项目中“其他符合非经常性损益定义的损益项目”大幅转负所致。毛利率维稳，费用率、现金流大幅改善毛利方面：23Q1，公司毛利率为10.84%，同比微升0.01pct，保持稳定：费用方面：期间费用率5.92%，yoy-0.52pct，销售/管理/财务/研发费用率分别0.35%/3.08%/2.49%/1.22%，同比分别+0.06/-0.32/-0.26/-0.08pct，管理费用率、财务费用率显著改善；现金流方面：经营性现金流净额-15.65亿元，同比少流出25.13亿元，主要系PPP项目现金净流出减少所致。业务结构进一步优化，新签稳增16.6%公