首创证券：农林牧渔行业研究周报：生猪仍需观察，禽链有望腾飞

我们认为短期禽价格有望出现脉冲行情，猪链在未来6-8月份可能产生一定供需缺口，动保行业有望出现估值修复行情。猪：本周猪价涨跌调整，周均价环比上涨。上周猪价大幅反弹后，由于终端需求有限，上周末猪价再度转跌；但猪价回调，养殖端抵触情绪增强，屠企采购难度加大，本周前期猪价再度上涨；而消费掣肘叠加大区生猪禁运5月1日起执行消息的影响，周后期猪价再度回落，进入震荡盘整期。市场二次育肥标猪现象增加，与屠企竞争标猪资源，一定程度上支撑标猪价格，而大猪消化缓慢，持续牵制猪价；本周南北价差在1.5元/kg左右，猪源南北调运活跃度受限。饲料工业协会数据显示，我国1季度猪饲料产量3027万吨，同比增长75.9%。我们认为北方区域的存栏情况恢复良好，我们认为我国北部集团化养殖崛起速度较快，部分地区规模化程度已达50%以上，集团化企业仍在快速放量扩张阶段。特别是东北非瘟后整体恢复情况良好，冬季疫情对东北整体影响有限，同时高利润吸引下新进入生猪养殖行业的养殖户增加，同时2次育肥增多养殖体重增大也是此次周期的常态，目前东北生猪存栏基本恢复至正常年份的80%左右，部分从业者认为东北已经恢复至非瘟前水平，甚至超越非瘟前