东方财富证券：中际联合（605305）-2022年报&2023年一季报点评：海外收入占比提升，毛利率向上修复

中际联合(605305)【投资要点】公司2022年全年收入7.99亿元，同比下降9.5%；实现归母净利润1.55亿元，同比下降33.1%；实现扣非后归母净利润1.28亿元，同比下降39.5%。2022年毛利率为43.67%，同比回落4.0个百分点；销售净利率为19.41%，同比回落6.84个百分点。公司2023Q1收入1.75亿元，同比下降1.9%；实现归母净利润1513万元，同比下降65.7%%；实现扣非后归母净利润1155.6万元，同比下降70.6%。203Q1年毛利率为48.5%，同比回升2.6个百分点；销售净利率为8.6%，同比回落16个百分点。2022年全年国内风电吊装量为49.8GW，同比下降10.8%。受行业装机下降影响，2022年公司国内收入4.81亿元，同比大幅下降33.9%。另一方面，公司在2022年四季度进行了销售和研发人员的扩张，带来了销售、管理和研发费用的增长。截止2022年底，公司销售人员数量是195人，同比增长40.3%；公司技术人员数量是316人，同比增长49.1%。2023Q1国内风电并网装机10.4GW，同比增长31.6%，但是由于公司收入确认相对靠