平安证券：地产行业周报：关注三月小阳春表现，静待板块布局时机

核心摘要 周度观点：2024年楼市量价延续调整，2025年全国投资及销售仍将承压。2024年重点30城新房成交同比降21.3%，但Q4同比增长11.5%，全年十大城市二手房同比增长11%，占一二手比重由48%上升至57%，一二手成交合计降7%，随着高得房率新房入市增加，预计2025年部分需求将回流至新房市场。根据中指院数据，2024年百城二手住宅价格累计下跌7.26%，跌幅较2023年扩大3.73个百分点，300城住宅用地成交面积同比下降23.3%、出让金同比下降27.8%。由于多数房企及区域修复仍需要时间，中性假设预计2025年全国投资、销售分别下滑7.5%和6.5%。 2024年政策对症下药，2025年重在落实。2024年降首付、取消房贷利率下限切实降低居民置业成本，政府收储带来增量需求；高库存城市减少供地、政府收地等举措从源头降低供应；“促进房地产市场止跌回稳”提振预期等，政策更加对症下药。2025年重在落实，须进一步降低实际房贷利率降低置业成本，同时打通城改、收储堵点，切实释放增量需求。 2025年“好产品与核心区”或率先企稳，短期关注三月小阳春表现。近年首付及利率下调叠加房价